在2017年走势给人留下深刻印象后，世界黄金协会（WGC）认为，新的一年中四个因素将继续推升金价。

在周二发布的报告中，WGC称市场波动的上升、投资者转向防御性资产、全球中产阶级增长以及市场透明度的提高都是有助推高金价的利好因素。

“2017年黄金表现并非异常，”WGC在报告中称。“我们相信2018年关键趋势的汇合可以支持黄金需求”

黄金周二从上日触及的四个月高位下滑， 和其他商品市场下跌走势一致，因美元兑一篮子货币在昨日触及三年低位 后扳回一些跌幅。黄金之前连涨四个交易日，因美元走低，令美元计价的黄金对持有其 他货币的投资者来说更便宜。

一个重压黄金投资者的主要因素是高利率的前景；美联储计划在今年升息三次并继续削减其大规模资产负债表。虽然表面看来，高利率不利金价，因其提高了黄金的机会成本，但WGC分析师称投资者对高利率应该采取一种更微妙方法。

“过去十年央行采取的行动对金融市场的表现有很大的影响。由于他们将数万亿美元、英镑、欧元和日元投入全球经济并把利率降至零或零以下，资产价格创纪录高位，市场波动性达到纪录低点，（资产）价格关联性日益上升，”

WGC补充说，有理由认为，随着央行放慢他们的扩张性政策，这些趋势将逆转。金融市场波动性将上升，非系统性风险可能重新浮现。

WGC解释说，尽管利率在上升，但总体而言他们仍远低于历史均值，并且在可预见的未来仍可能保持在低位。他们解释说，在高利率环境中，增长的政府阿消费者债务将不可持续。

“我们对于黄金在不同美国实际利率环境中表现的分析显示，当实际利率在0%-4%之间时，黄金回报率为正，”他们说

另一个令金市担忧的因素是同步的全球经济增长。分析师已经指出，因全球经济改善，黄金的避险吸引力已经褪色；然而，WGC表示，全球经济上升也利好实物黄金需求。

“消费者需求增长支持投资黄金的理由并凸显其双重性。投资者经常聚焦黄金抵御金融冲击的有效性。但财富的增长支撑黄金消费需求，这会在长期内支持金价。”

虽然全球增长的改善推动股市升至纪录水平，但WGC补充说，这正促使一些投资者在不可避免的市场修正前采取更为防御性的态度。

最后，WGC还看到黄金市场作为新投资产品的潜力以及2018年上线的透明度规定。

分析师称，全球范围内黄金支持的投资工具正降低接触黄金的难度和成本。

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