2025年4月28日-5月2日当周高赛尔周报

利空出尽黄金在非农后重新逼近3400，但关键节点悄然而至

5月2日当周，国际现货黄金延续了自触及3500美元/盎司以来的调整态势。周内，在美元回升的背景下，黄金自3350一线接连回落，随后在触及3201.68的低点后开启反弹。虽然，上周公布的最新一期非农数据意外向好，但黄金并未进一步下滑，暗示无论是技术面还是基本面，前期利空或已基本出尽。

进入本周以来，受美国总统特朗普新一轮关税计划的刺激，黄金强势反弹，仅在中国市场五一假期后复市不到一小时内，就劲升超50美元，从回落低点计算，黄金这波反弹已超180美元，距离3400也仅有不足20美元的距离。

目前，黄金等待新一轮消息的指引，尤其是本周很快将公布的美联储利率决议。受非农向好的影响，市场预期美联储5月将保持按兵不动，且现在针对美联储6月降息的押注比例已腰斩，由60%多降至30%多，连高盛都延后了对美联储今年首轮降息时间点的预测。若美联储主席鲍威尔在本次新闻公布会上，对降息的表态趋于谨慎，料对目前处于反弹中的黄金形成钳制，毕竟黄金在3200一线以来的反弹已接近触及61.8%的关键阻力位。

不久前，特朗普突然签署行政令，宣布为汽车制造商提供高达15%的关税抵扣。同时，美国财长贝森特也透露，可能很快将与多个主要贸易伙伴达成协议，甚至与中国的僵局都有可能被打破。因美国方面就关税释放的松动信号，令全球贸易紧张局势短暂缓和，市场风险情绪回升，削弱了黄金的避险需求。但进入本周以来，市场又传闻特朗普或很快对半导体加征关税。特朗普的阴晴不定反复无常，就像悬挂在头上的利剑，令投资者惴惴不安，只好买入黄金“保命 ”。

另一影响黄金走势的因素则是美联储的货币政策，其保持限制性措施的时间越久，对不升息黄金的负面影响就越大。特别是在非农就业人口意外高于预期、失业率下滑的背景下，美联储保持谨慎和观望的耐心或超市场预期。

国内金价上周每克下跌5.0元

Au9999上周波动于791.00-776.01，周内黄金以跌为主，至上周节前收盘，累计下跌5.0元每克。

本周重点关注美联储利率决议

受五一假期的影响，本周总共只有四个交易日，且很快将迎来最新一期美联储利率决议。

周四

周四：美联储FOMC公布利率决议

周四：美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会

周四：美国5月联邦基金利率

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