2025年2月3日-7日当周高赛尔周报

央行增金及美通胀预期增长，避险C位的黄金再添一把火

2025年2月7日当周，国际现货黄金再度收涨，并进一步刷新历史新高，周线级别连续录得第六根阳柱，上周单周累计涨幅达62.63美元，上涨2.24%，交投区间2771.88-2886.83。

上周开局，受美国对墨西哥、加拿大和中国出口至美国的商品，征收关税的影响，美元跳空高开，黄金则因与美元的负相关关系而下滑走跌。不过，随后在美国总统特朗普未来政策，对经济发展及通胀不确定性的刺激下，黄金重新走高，同时全周低点被锁定在上周一开局不久。

两天后，特朗普又宣布对墨西哥和加拿大征税25%，至少暂缓一个月执行，双方将利用这段时间进行磋商。特朗普新措施反复下的黄金，走势稳健保持高位运行。

2025年1月末，中国官方黄金储备为7345万盎司，较前一月末增加16万盎司。中国央行不但连续三月增持黄金，还允许保险基金投资黄金的新计划，这无疑增强了投资者持有黄金的信心，而央行增金这条线一直也是黄金上行的主动推动力。

上周五公布的美国1月非农就业人口，增加14.3万人，不及预期的17万人和上修后的30.7万人。美国1月私营企业非农就业人数增加11.1万人，低于预期的14.1万人和上修后的27.3万人。不过，美国1月平均每小时工资同比由3.9%升至4.1%，高于预期的3.8%。美国1月劳动参与率，由62.5%升至62.6。美国1月失业率由4.1%降至4.0%。总体来看，美国1月非农好坏参半，黄金受非农的公布大幅波动，先扬后抑冲高回落，但低点仍保持在2850上方。

美国2月密歇根大学消费者信心指数由71.1下滑至67.8。美国2月密歇根大学1年期通胀率预期由3.3%升至4.3%，暗示关税导致物价上涨的担忧，已令投资者对未来通胀上行加以押注，作为抗通胀常青树的黄金再添一把火。

不过，因黄金涨幅巨大，技术面超买的影响，以及美联储受通胀钳制，不急于降息的影响，料对黄金形成利空，其中最大风险或来自获利了结。

国内金价上涨25.85元每克，收报668.95

Au9999，上周交投于660.50-671.65之间，收盘涨25.85元每克，收报668.95，目前较上周五收盘价高5.32元每克，金价高点触及675.00。

本周关注美国1月CPI、零售销售数据及鲍威尔国会证词

周二

美联储主席鲍威尔出席参议院听证会

发表半年度政策报告

周三

美国1月CPI年率未季调

美国1月核心CPI年率未季调

周四

美国1月PPI年率(%)

美国1月核心PPI年率(%)

周五

美国1月进口物价指数月率  

美国1月零售销售月率

美国1月工业产出月率

美国1月制造业产出月率

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