2025年3月31日-4月4日当周高赛尔周报

对等关税未涉及黄金非农又“补刀”，清明雨纷纷金价似断魂

受对等关税未涉及黄金的影响，加之非农就业人口大超预期，4月5日当周国际现货黄金最后两个交易日大幅回吐，两日累计下跌近100美元，本周开局更是直破3000大关，低点触及2970下方，距离上周录得的历史高点3167低近200美元，随后黄金迎来反弹，最高已回升至3050上方。

4月2日美国总统特朗普签署行政令，宣布对所有贸易伙伴征收“对等关税”，最低税率为10%，并对某些贸易伙伴征收更高关税‌。因对等关税引发的全球贸易趋紧、经济衰退风险增大、通胀飙升等预期，使得投资者于黄金寻求避险，受此影响金价在前一周高点的基础上，轻松上扬约80美元，将新的历史高点推升至3167一线的位置。

不过，黄金很快出去“买预期、卖事实”。除了落袋为安、技术性回调，对等关税未涉及黄金，是金价回调的关键触发点。早前有传闻，美国将对黄金征收25%的关税，随后伦敦的黄金库存急速减少，与此同时纽约的黄金库存却随之暴涨。纽约金较伦敦金的溢价，在这场搬运中一升再升，金价也水涨船高。随着对等关税细节的出台，因未涉及到黄金，金价涨势自然出现退潮的症状。

另外，上周五公布的非农数据向好，与前早的ADP数据较为符合，对美元形成一波升势，可谓是给已处于回调中的金价，又补了一刀。具体来看，美国3月非农就业人口增加22.8万人，预期13.5万人，前值15.1万人。美国3月劳动参与率由62.4%升至62.5%。较好的就业现状，令市场对美联储降息保持谨慎，美元走升黄金则下移。

历经大涨大跌后的黄金，料将继续加剧波动，应密切关注后续基本面的情况，包括地缘政治、美联储降息、关税后续效应等。

国内金价上周涨17.95元

Au9999因清明假期提前收市，收盘于关键风险事件前，故上周周线保持升势，累计涨17.95元每克。不过，目前已下跌超20元每克。

本周重点关注美国CPI及PPI的公布情况

周三

美国4月IPSOS主要消费者情绪指数PCSI

周四

美联储公布3月货币政策会议纪要

美国截至4月5日当周初请失业金人数

美国截至3月29日当周续请失业金人数

美国3月CPI年率未季调  

美国3月核心CPI年率未季调

周五

美国3月PPI年率  

美国3月核心PPI年率

美国4月密歇根大学消费者信心指数初值

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