黄金回吐近百美元，特朗普当选成催化剂

11月，国际现货黄金结束了自7月以来的升势，阴线报收10月升幅回吐近85%，全月低点和高点均较10月有一定幅度的下探，交投区间2536.66-2762.23，全月下跌3.4%，跌幅93.16美元。基本面，黄金主要围绕美联储降息、地缘政治、特良普当选美总统交投，其中特朗普当选为主要下跌催化剂。

11月黄金开局下跌，因特朗普率先锁定胜局，成功当选美国新一任总统，其团队更是斩获国会两院控制权，消息公布后黄金买预期卖事实断崖式下跌超50美元，成为11月黄金最终收跌的导火索。特朗普预期新政，刺激市场对美元升势以及美联储放缓降息的押注，通胀预期走升，黄金需求受到一定影响。

随后一周，美国10月通胀公布，数据显示走升，强化美联储缓慢降息预期，且早间美联储主席鲍威尔表态，美国经济强劲，劳动力市场稳健，将不急于降息。美元走高黄金下探失手2600整数关口。不过，低点触及关键支撑，很快为黄金的反弹创造了条件。

接着一周，黄金大幅反弹因乌俄局势持续升级。起因是美国总统拜登，授权乌克兰使用美制武器，对俄罗斯腹地发起进攻，且之后乌克兰还使用了英国制导弹，对俄罗斯进行回击。乌克兰使用西方先进武器对付俄罗斯，致俄罗斯降低了核打击的门槛，地区战争升级为全面战争的风险陡升，黄金重新受到追捧，仅此一个风险事件，便推动黄金收复超150美元的失地，黄金重返2700上方，也成为11月黄金表现最为亮眼的一周。

其它方面，以色列与黎巴嫩真主党在11月末达成停火协议，特朗普任命斯科特·贝森特为美国财政部长，又刺激黄金自2700上方回落。一方面以色列与黎巴嫩真主党的对抗，出现结束的曙光，另一方面贝森特被认为，比起其他候人更能稳定美国经济和金融市场，风险情绪再度回归，拖累黄金的表现。

不过，随后消息显示，以色列与黎巴嫩在达成停火协议后，仍存在破火停火协议的的举动，同时双方相互指责对方违约。可见，和谈的脆弱以及地缘政治的高度不确性。同时，美国当选总统特朗普近日宣布，将对来自墨西哥的所有产品征收25%的关税，墨西哥回应将以牙还牙，因增收关税引发的通胀，一方面或抑制美联储降息的步伐，但另一方面由此引发的贸易战，又对黄金形成支撑。总而言之，未来黄金将面临高波动性。

本月初，可留意美国最新一期非农，数据好坏或直接影响美联储12月降息的押注，虽然美联储主席鲍威尔表态将不急于降息，但目前针对12月降息的押注仍超50%。

国内金价十一月下跌近20元每克，低点触及589.00

Au9999十一月累计下跌3.01%或19.10元每克，交投于589.00-634.00，收报614.90，收盘价较十月高点655.00有超40元每克的回落。

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